第一证券 10月24日大盘简评

在"十五五"规划等利好消息刺激下，A 股今日再次走强，沪指刷新近十年新高，科技成长板块领涨，红利风格略有疲弱。截至收盘，上证指数放量收涨 3950.31 点，上涨 0.71%；深证成指涨 2.02%，创业板指涨 3.57%。成交方面，沪深两市成交额约 2 万亿元第一证券，较昨日放量超 3000 亿元，但仍较之前水平缩量明显。

本周，市场围绕 3900 点整数关口反复拉锯，终选择向上突破。周一受贸易争端趋缓等积极因素影响，沪指跳空高开后稍有下挫，在 3850 点一线获得支撑后逐渐企稳；周二到周四，3900 点整数关口存在一定分歧第一证券，多空多次反复。

展望后市，有效突破 4000 点前市场或维持 "震荡向上、进二退一"的节奏，单边拉升的概率并不高。从进攻角度看，政策层面的"有托有举"、技术层面的跳空缺口等积极因素众多，且今日的突破较为有效，市场易涨难跌。但从防守角度看，一些隐忧并不容忽视，基本面上企业盈利暂未实质性改善第一证券，"反内卷"政策落地效力暂不明朗，资金面上近期缩量明显，市场交投情绪有所降温，而潜在的趋势性行情需要资金和换手的配合与助力。

落到投资层面，标的选择上，"反内卷 + 科技"两个板块政策确定性较高，且在个人和机构投资者中均具有一定的认可度，较容易形成共识和合力，有望在牛市"二阶段"有所表现。具体操作上，短期来看并不宜过分激进，高抛低吸、积极轮动的"核心底仓 + 卫星轮动"或是较优选择；而关键点位若有效突破，或进入下一阶段趋势性行情，投资者则可以更加积极地提升组合仓位和弹性以获取更大的获利空间。

港美股方面，恒生和恒生科技指数今日双双收红，表现较为强势，半导体行业全线走强。美股三大股指略有分化。道琼斯指数周内一度刷新历史新高，但随后有所回落。纳斯达克和标普 500 则呈现横盘整理的走势。中概股普涨，阿里巴巴、拼多多等多股涨超 4%，体现了国际资本对中国经济的乐观态度和充分信心。

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